Alibaba отказывается от большой экосистемы ради ИИ

Продажа примечательна тем, что Lingxi — прибыльный актив. По оценкам Sensor Tower, в 2025 году выручка студии, выпустившей популярные игры «Троецарствие: стратегия» и «Троецарствие: фантазия», составила 3-4 млрд юаней, а чистая прибыль — 1,5-2 млрд. Ранее Alibaba продала сеть универмагов Intime и ритейлера Sun Art с убытками, но отказ от прибыльного игрового бизнеса означает принципиальный уход от стратегии «большой экосистемы» (大生态), которую компания строила более десяти лет. Теперь приоритет только один — искусственный интеллект.

Инвестиции в ИИ огромны. В феврале 2025 года Alibaba объявила о планах вложить в инфраструктуру для облака и ИИ не менее 380 млрд юаней за три года. Это больше, чем за предыдущее десятилетие. Такие расходы давят на финансы: в 2026 финансовом году выручка выросла лишь на 3%, до 1,02 трлн юаней, а чистая прибыль упала на 19%, до 102 млрд. Капзатраты достигли 126 млрд (плюс 47%), свободный денежный поток ушел в минус — 46,6 млрд против плюс 73,9 млрд годом ранее.

При этом облачный бизнес растет: в мартовском квартале 2026 года выручка Alibaba Cloud выросла на 38%, до 41,6 млрд юаней, а доходы от ИИ-продуктов одиннадцать кварталов подряд растут трехзначными темпами. Однако ИИ-гонка требует все больше денег. По данным LSEG, американским гигантам Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Oracle придется вкладывать около 1,57 доллара в дополнительные мощности на каждый доллар прироста операционного денежного потока. Поэтому и другие компании упрощают структуру: ByteDance в марте продала игровую студию Moonton более чем за 6 млрд долларов.

Alibaba после всех продаж сосредоточится на Taobao, Alibaba Cloud и Qwen. История компании становится проще и понятнее, но риски сконцентрированы. Теперь Alibaba должна доказать, что гигантские инвестиции в ИИ принесут не только рост, но и устойчивую прибыль.