China Literature: ИИ-трансформация удалась лишь наполовину

Китайская компания China Literature (阅文集团), крупнейший издатель цифровых книг и владелец платформы Qidian, представила промежуточные результаты за первое полугодие 2026 года. Выручка выросла на 10,7% до 3,53 млрд юаней, однако традиционный бизнес онлайн-чтения продолжает сжиматься: доходы этого сегмента упали на 7,3% до 1,84 млрд юаней. Зато направление управления авторскими правами, включающее экранизации, анимацию, короткие драмы и ИИ-комиксы, прибавило 40,3% и достигло 1,69 млрд юаней — теперь на него приходится почти половина всей выручки.

Особенно быстрорастущей статьёй стали короткие драмы и ИИ-комиксы: за полугодие они принесли более 430 млн юаней, втрое больше, чем год назад. Формат, запущенный во второй половине 2025 года, уже дал 46 проектов с аудиторией свыше 100 млн просмотров каждый. Но за этими цифрами скрывается важный нюанс: в показатель включены и обычные короткие драмы, а часть денег могла просто перетечь из платного чтения. Число платящих пользователей сократилось на 10,9% до 8,2 млн, хотя средний платёж на одного читателя вырос на 4,5%.

ИИ также используется для перевода: на зарубежной платформе WebNovel размещено более 30 тысяч произведений, переведённых нейросетью, и они приносят 40% дохода от романов. Выручка на малых языках увеличилась на 160%. Инструменты для писателей, адаптации и лицензирования — NovelBuddy, DramaBuddy и IPBuddy — пока находятся на ранней стадии и финансовых результатов не раскрывают.

Несмотря на рост доходов, прибыль остаётся под давлением. Чистая прибыль упала на 84% из-за разовых факторов, скорректированная EBITDA снизилась на 0,7%. Маржа сегмента авторских прав ухудшилась с 51,7% до 48,9%. Конкуренты вроде Chinese Online и iReader агрессивно вложились в короткие драмы, но из-за дорогого трафика получили убытки. China Literature опирается на собственную экосистему IP, поэтому её расходы на маркетинг даже снизились.

Инвесторы пока осторожны: за год акции компании упали примерно на 38%, хотя сразу после отчёта подскочили более чем на 10%. Аналитики снизили целевые цены, главный вопрос — сможет ли ИИ не только наращивать производство контента, но и конвертировать его в прибыль, а также остановить отток читателей. Пока трансформацию действительно можно считать успешной лишь наполовину.