Meitu заработала на ИИ, и что дальше?

Китайская компания Meitu, известная своими приложениями для ретуши, впервые за долгое время доказала, что умеет зарабатывать на искусственном интеллекте. По итогам первого полугодия 2026 года её выручка выросла на 22,1% до 2,21 млрд юаней, а скорректированная чистая прибыль — на 39,5% до 650 млн юаней. Основной драйвер — сегмент изображений и дизайна, принесший 1,77 млрд юаней (+30,9%). В компании объясняют это ростом числа платных подписчиков до 18,44 млн (+19,7%) и повышением среднего дохода с пользователя.

Успех строится на двух категориях клиентов. С одной стороны, обычные пользователи, которые хотят красивые фото, с другой — специалисты, использующие ИИ в работе. Для последних Meitu внедрила модель «подписка плюс вычислительные баллы»: чем глубже человек использует ИИ-инструменты, тем больше платит. За полугодие затраты на такие баллы выросли на 113%. Это позволяет компании зарабатывать на каждодневном использовании, а не только на фиксированной подписке. Более того, продукт Meitu Design Room приносит от некоторых пользователей в десять раз больше средней выручки.

Однако впереди серьезные вызовы. Уровень проникновения платной подписки составляет всего 6,5% при 282 млн месячных активных пользователей. У конкурента Canva этот показатель достигает 12%. Пока неясно, сможет ли Meitu превратить редких пользователей в постоянных. Кроме того, рынок атакуют гиганты: универсальные модели вроде Qwen и Doubao, вертикальные сервисы Kling и Jimeng, а также мировые Adobe и Canva. Большие компании могут предложить ИИ-инструменты бесплатно в составе суперприложений — и тогда подписка Meitu потеряет смысл.

Вторая кривая роста пока не очень уверенная. Продукты для профессионального дизайна принесли всего 323 млн юаней — около 18% профильного сегмента. Новые проекты — MVLAND и Picchi — имеют годовой доход около 500 тыс. долларов каждый. Это скорее истории для инвесторов, чем реальный бизнес. Добавляются и расходы: видео-генерация требует больших вычислительных мощностей, что увеличивает себестоимость. Компания делает ставку на то, что «подписка плюс баллы» сгладит колебания, но главный вопрос остается открытым: когда гиганты начнут раздавать ИИ-ретушь бесплатно, сколько будет стоить членство Meitu?