DeepSeek привлекла почти 16 млрд долларов в крупнейшем раунде для ИИ Китая

Китайская компания DeepSeek, ставшая одним из самых громких имён в мировой гонке генеративного ИИ, закрыла второй раунд финансирования, который уже называют крупнейшим в истории частных инвестиций в китайский искусственный интеллект. По данным иностранных СМИ со ссылкой на источники, компания привлекла около 105,5 миллиарда юаней — это примерно 15,8 миллиарда долларов. В раунде участвовали почти тридцать инвесторов, а оценка DeepSeek по его итогам достигла 615,5 миллиарда юаней. Для сравнения: это сопоставимо с капитализацией крупных публичных технологических корпораций, хотя сама DeepSeek до сих пор остаётся частной и не торгуется на бирже.

Любопытнее всего структура этого пула инвесторов. Государственный капитал занимает около 27 процентов, венчурные фонды — примерно 26,5 процента, а на технологические компании приходится 41,9 процента. Список промышленных участников второго раунда выглядит как карта всей цепочки создания ИИ-инфраструктуры в Китае. Вверх по цепочке — производители памяти и чипов ChangXin Memory и SMIC. Дальше — гиганты производства и потребительской электроники: Geely, Midea, Luxshare Precision и Vivo. Энергетику представляет CATL, а вычислительные мощности и сценарии применения — Tencent, Meituan, Xiaohongshu и Ctrip. Каждая из этих компаний, по данным источников, вложила от одного до трёх миллиардов юаней. Получается не просто финансовый раунд, а консолидация вокруг DeepSeek почти всей экосистемы — от кремния до приложений.

Примечательно, что больше двух лет после своего стремительного взлёта DeepSeek отказывалась от внешних денег. Однако привлечение капитала вовсе не означает, что основатель компании Лян Вэньфэн готов расстаться с контролем. Ещё в первом раунде, закрытом в конце июня, была придумана необычная схема: все инвесторы, кроме государственного ИИ-фонда, должны были направить средства в структуру, принадлежащую Лян Вэньфэну, отказаться от права голоса и заморозить свои доли на пять лет. Одновременно регистрационные данные показали, что перед финансированием основатель увеличил свою личную долю с одного процента до 34 процентов, а право голоса довёл до ста процентов. Вместе со слухами о подготовке к листингу на площадке для технологических компаний STAR Market и приходом бывшего партнёра Hillhouse на пост финансового директора это складывается в аккуратно срежиссированную схему: деньги привлекаются, но управление не размывается.

Первый раунд принёс DeepSeek более 50 миллиардов юаней. Почему же второй оказался вдвое больше? Иностранные аналитики называют две причины. Первая — резкий рост цен на чипы Nvidia. Сервер с восемью ускорителями B300, по имеющимся данным, подорожал с 15 миллионов юаней до примерно 19 миллионов, что более чем в пять раз выше цены аналогичной машины в большинстве других стран. Вторая причина — необходимость создать запас прочности на случай, если пузырь на рынке ИИ всё-таки лопнет. Первые китайские разработчики больших моделей, вышедшие на биржу, MiniMax и Zhipu AI, уже столкнулись с заметным падением капитализации после того, как летом истёк срок ограничений на продажу акций для предIPO-инвесторов.

Впрочем, судя по действиям DeepSeek за последние полгода, нехватка денег — не главная её проблема. Куда важнее вычислительные ограничения и попытка прорвать узкие места отечественного производства чипов. Показателен пример производителя GPU Moore Threads: в свежем квартальном отчёте компания сообщила о выручке в 1,55 миллиарда юаней за квартал, что почти в восемнадцать раз больше, чем годом ранее, и о чистой прибыли в 49,26 миллиона юаней — выход в плюс произошёл раньше намеченного срока. В отчёте подчёркивается, что их решения для интеллектуальных вычислений всё активнее внедряются в ИИ-компаниях и уже поддерживают с первого дня основные открытые модели, включая DeepSeek, GLM и MiniMax.

Финансовые показатели самой DeepSeek при этом остаются противоречивыми. За первые семь месяцев 2026 года выручка составила около 475 миллионов юаней при валовой марже 44,6 процента, но чистый убыток превысил 700 миллионов юаней. Годовая выручка всего за три месяца удвоилась с менее чем 500 миллионов долларов до миллиарда, однако расходы на ИИ-инфраструктуру за тот же период достигли 11 миллиардов юаней. Как и многие разработчики больших моделей, DeepSeek пока наращивает доходы через API, но не прибыль. В китайском профессиональном сообществе оценки расходятся: одни делают ставку на долгосрочную стратегическую ценность компании и её способность выстроить инфраструктуру и закрепиться в национальной вычислительной повестке, другие указывают на неясность коммерческого пути и риск того, что инвестиции в ИИ замыкаются сами на себя. Как бы то ни было, история с рекордным раундом — лишь пролог. Настоящее испытание для DeepSeek только начинается.