ИИ приносит Baidu больше половины выручки два квартала подряд, оценку пора менять

В ИИ-бизнесе Baidu выделяются три уровня: приложения для пользователей и корпоративных клиентов, облачная инфраструктура и аппаратные решения — чипы Kunlun и роботакси Apollo Go. AI-приложения уже приносят 2,5 млрд юаней за квартал. Компания делает ставку на офисные продукты: Baidu Dazi (百度搭子) для рабочих задач, Kuku AI для работы с документами и контентом и Miaoda для создания приложений на естественном языке. По данным отраслевых рейтингов, месячная аудитория Baidu Dazi в июле выросла более чем на 1000% к июню, Kuku AI достиг 25 млн пользователей, а Miaoda заняла 33,4% рынка AI-native no-code платформ по количеству активных пользователей.

Облачное направление тоже ускорилось: выручка AI Cloud Infrastructure составила 7,3 млрд юаней, увеличившись на 50% год к году, а выручка GPU Cloud выросла на 283% после 184% в первом квартале. Это отражает сдвиг спроса с обучения моделей на инференс — по данным IDC, уже сейчас около 60% AI-мощностей предприятия тратят на инференс, а к 2027 году этот показатель превысит 70%. Чипы Kunlun установлены в кластерах по десять тысяч карт у крупных интернет- и финансовых компаний и, по словам Baidu, остаются в дефиците.

Роботакси Apollo Go охватывает 28 городов, накоплено 350 млн км автопробега, из них 240 млн — без водителя. Во втором квартале компания запустила полностью беспилотную коммерческую эксплуатацию в Дубае и подключилась к Uber, получила первые в Гонконге лицензии на тесты без водителя, начала испытания в Лондоне в партнерстве с Uber и Lyft, а также запустила проекты в Швейцарии и Казахстане.

Важный сигнал для инвесторов — заявка Baidu на перевод гонконгского листинга из вторичного в двойной основной. После завершения процедуры акции смогут войти в программу Stock Connect, и их напрямую начнут покупать инвесторы с материкового Китая. Но главное даже не это: ИИ-бизнес теперь виден в отчетности, и его нельзя больше оценивать как довесок к поисковой рекламе. Облако, чипы, приложения и роботакси — это разные активы с разными финансовыми моделями, и рынку придется считать их отдельно. Baidu, судя по всему, уже готова к такой оценке.