Alibaba разделяет AI: облачный бизнес ускоряется, приложения ждут монетизации

Alibaba отчиталась за квартал, завершившийся 30 июня 2026 года, и впервые показала результаты в новой структуре. Компания разделила бизнес на четыре направления: электронную коммерцию, AI-облако и вычислительные сервисы, AI-лаборатории и приложения, а также прочие активы. Раньше подразделения группировались иначе: отдельно были внутренняя и международная торговля, местные сервисы, логистика Cainiao, облачный интеллект и развлечения. Модели Qwen и связанные с ними проекты вообще числились в категории «другое». Теперь инфраструктура, модели и приложения собраны в отдельные блоки, чтобы можно было оценить вклад каждого этапа AI-цепочки в деньги.

Общая выручка за квартал составила 268,95 млрд юаней, прибавив 9% год к году. AI-облако и вычисления принесли 48,44 млрд юаней — это плюс 45%. Доходы от AI-продуктов достигли 12,38 млрд юаней и растут трёхзначными темпами уже двенадцать кварталов подряд. Скорректированная прибыль этого сегмента до вычета процентов, налогов и амортизации выросла на 133% до 5,63 млрд юаней — быстрее выручки. Компания объясняет это ростом доходов и повышением операционной эффективности. Но и затраты остаются высокими: капвложения за квартал достигли 67,68 млрд юаней (плюс 75%), почти всё ушло в AI-инфраструктуру.

С приложениями сложнее. Выручка AI-лабораторий и приложений составила 3,34 млрд юаней (+16%), однако скорректированный убыток EBITA вырос до 13,86 млрд юаней против 3,22 млрд год назад. Компания ссылается на инвестиции в AI и на рост затрат на инференс-вычисления для Qwen. Приложение Qwen встроено в сценарии Taobao и Tmall, через него с AI-покупками уже познакомились 250 миллионов пользователей. Для корпоративного рынка Alibaba запустила Qwen Office, но пока это скорее попытка закрепиться в новой категории, чем источник прибыли.

Группа в целом всё ещё зарабатывает благодаря электронной коммерции: выручка этого направления выросла на 4% до 205,86 млрд юаней, включая 45-процентный рост локальных сервисов доставки до 53,30 млрд. Однако операционная прибыль рухнула на 57% до 15,16 млрд, свободный денежный поток ушёл в минус на 44,67 млрд из-за строительства дата-центров. Alibaba в очередной раз подтверждает: облако зарабатывает, приложения — пока нет, и рынок ждёт, когда же цепочка AI сомкнётся в полный цикл.